MabGenesis[マブジェネシス]（653A）のIPO情報と初値予想

　MabGenesis[マブジェネシス]（653A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、MabGenesis[マブジェネシス]のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『ペット用抗体医薬品の研究開発』となっています。

　2026年3月期の事業売上は338百万円で、構成比は売上区分別に、共同プロジェクト88.5％、自社プロジェクト10.9％、その他0.6％となっています。

　前期(26.3)はCeva社と３件、MAH社と４件、日本曹達とはイヌ及びネコ疾患治療用抗体に関する共同研究契約２件の締結に至り、自社プロジェクトでは、ネコ用サイトカイン抗体の導出交渉で日本曹達と締結に至り、それぞれ契約一時金を受領した結果、前期比で売上は135％増、最終は36百万円で着地しました。

　今期(27.3)はCeva社とのイヌ疾患治療用抗体に関する共同研究で、欧州特許庁への特許出願のマイルストーンを達成したほか、MAH社との共同研究では研究進捗に相当する対価として契約一時金を受領するなど進捗しているものの、1Q累計は売上・利益ともに前期を下回るペースで推移しています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している医薬品68社の中央値と比較すると、収益力は売上高営業利益率が10.6％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、流動比率が3411％となっており、かなり良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は7,676千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)46.2％、その他32.8％、経営陣21.0％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は47.3％で、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはニュートラルです。売出し分は、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は72.7億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の23.1％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は20.6億円で、IPOとしては中型の案件になります。

　今回のIPOでは東海東京証券が主幹事となっており、割当株数の6％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になるマネックスも割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　世界の動物用抗体医薬市場が2032年に約1兆円規模になるとの見通しもあり、「ペット×抗体医薬」というテーマ性はあるものの、バイオベンチャーは不確実性が高く敬遠されやすい分野でもあるため、注目度は高くはありません。直近では、研究進捗に伴う契約一時金等により初めて黒字化を達成していますが、依然として将来のパイプラインの成功・導出・ロイヤリティ収入に業績が左右され、今後の見通しは不透明です。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中型案件で、株主にはＶＣが多く入っており、ロックアップは入っているものの、需給は緩いです。想定価格が低めなのはプラス材料ですが、募集株式も多いため、初値上昇は厳しい印象です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格割れの可能性もあるため、リスクを回避したい人はIPO抽選に『不参加』とすることも選択肢になります。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格902円から+48円(+5.3%)高い950円と予想します。なお、AI予測値は1,442円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では26年3月に上場したジェイファーマ(520A)の初値騰落率は-8.1％でした。

　今回のIPOと同じ医薬品関連関連に分類されるIPOは2007年以降47件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は63.8％、初値騰落率の平均は+30.5％(中央値+8.7％)となっています。

　また、今回と同じ中型のIPOは2017年以降184件で、勝率は76.1％、初値騰落率の平均は+33.1％(中央値+18.7％)となっています。