レイヤード（634A）のIPO情報と初値予想

　レイヤード（634A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、レイヤードのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『医療機関向けDX支援プロダクト事業及び広告配信事業』となっています。

　2025年6月期の事業売上は1,461百万円で、構成比はサービス区分別に、医療DXストック59.2％、医療DXイニシャル24.4％、広告事業16.4％となっています。

　前期(25.6)は利用医療機関数の増加に加えて、新規契約の複数プロダクト契約が増加し、前期比で売上は26％増、最終は100百万円で着地しました。

　今期(26.6)は25年７月から新たに「無人受付ソリューション」の提供を開始するなど引き続き医療機関の運営支援を推進しており、売上は36％増、最終は240百万円を見込んでいます。１株利益は106.53円、配当は0円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場している情報・通信業585社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が25.4％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が31％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は2,524千株で、株式保有割合は、経営陣79.3％、その他12.8％、ベンチャーキャピタル(VC)7.9％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は70.6％と高く、公募株式は、主に新規発行になります。初値形成にはややポジティブといえます。売出し分は、主に経営陣の株式放出によるものです。

　上場する株式の時価総額は39.9億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の27.2％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は13.7億円で、IPOとしては中小型の案件になります。

　今回のIPOではSBI証券が主幹事となっており、割当株数の36％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　「医療DX」という成長テーマを持っており、2026年にはAI電話サービス「Capai AIコール」を開始するなど、医師・看護師不足や医療現場の業務効率化ニーズを的確に捉え、実際の導入実績を兼ね備えている点で注目度は比較的高いといえます。売上は順調に伸び、黒字も既に確保していることから、売上成長と利益率改善が同時に進んでいる点がポジティブです。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中小型案件で、株主に一部ＶＣが入っているものロックアップが厳しめに入っており、需給に不安はありません。今期(26.6)の利益予想に基づくPERは13.1倍と業種平均14.9倍(情報通信・スタンダード)とほぼ同水準です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格1,400円から+600円(+42.9%)高い2,000円と予想します。なお、AI予測値は2,623円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では22年9月に上場したeWeLL(5038)の初値騰落率は+130.0％でした。

　今回のIPOと同じ情報・通信業（その他）関連に分類されるIPOは2007年以降50件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は82.0％、初値騰落率の平均は+67.7％(中央値+40.2％)となっています。

　また、今回と同じ中小型のIPOは2017年以降219件で、勝率は89.5％、初値騰落率の平均は+69.1％(中央値+51.9％)となっています。