令和アカウンティング・ホールディングス（296A）のIPO情報と初値予想

　令和アカウンティング・ホールディングス（296A）の東証グロースへの新規上場が承認されました。ここでは、令和アカウンティング・ホールディングスのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『上場会社を中心とする大企業に経理の日常業務、決算、連結、開示、M&A支援などを、高度な専門的知識を有した人材がチームで一気通貫のサポートを実施し、長期間継続した関係を構築』となっています。

　2024年3月期の事業売上は4,423百万円で、構成比はセグメント別に、コンサル99.5％、その他の0.5％となっています。

　前期(24.3)は既存クライアントの委託業務範囲拡大及び新規クライアントの獲得により、前期比で売上は14％増、最終は575百万円で着地しました。

　今期(25.3)はコンサル事業において既存及び新規クライアントからの受注が順調で、教育・派遣・紹介事業でも派遣紹介数が順調に推移していることから、売上は12％増、最終は755百万円を見込んでいます。１株利益は20.1円、配当は15.5円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているサービス業548社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が24.2％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、固定比率が21.9％となっており、比較的良好な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は37,500千株で、株式保有割合は、その他86.7％、経営陣13.3％となっています。

　株式保有は安定株主が占めているため、初値や上場後の株価形成に際し、大きな懸念はありません。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　IPOの公募比率は16.7％と低く、売出される株式は、主にその他(創業者等)、経営陣の株式放出によるものです。初値形成にはややネガティブといえます。公募株式は、主に新規発行になります。

　上場する株式の時価総額は121.6億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の7.9％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は11.0億円で、IPOとしては中小型の案件になります。

　今回のIPOでは大和証券が主幹事となっており、割当株数の14％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、マネックス、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　コンサル関連のIPOは比較的人気が集まりやすく、注目度は高いです。ここ数年、売上は緩やかな上昇傾向を維持しており、利益率もかなり高いことから、成長性及び収益は十分に評価できます。

▌需給・価格評価

　IPOとしては中小型案件で、株主には安定株主しかおらず、想定価格もかなり低めの設定のため、初値上昇が期待できます。来期予想によるPERは15.5倍と業種平均25.7倍(サービス・グロース)と比較して割安な水準で、予想配当利回りも4.8％とかなり魅力的です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは一定程度の初値上昇が期待できるため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格320円から+280円(+87.5%)高い600円と予想します。なお、AI予測値は860円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では23年12月に上場したエスネットワークス(5867)の初値騰落率は+167.9％でした。

　今回のIPOと同じコンサルティング関連に分類されるIPOは2007年以降51件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は92.2％、初値騰落率の平均は+79.6％(中央値+51.9％)となっています。

　また、今回と同じ中小型のIPOは2016年以降221件で、勝率は88.7％、初値騰落率の平均は+69.5％(中央値+52.5％)となっています。