IPO初値予想：西部技研（6223）【9/25更新】

　西部技研（6223）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、西部技研のIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

1企業の基本情報

企業概要　

会社名西部技研（6223）
所在地福岡県古賀市青柳3108番地3
従業員数738人
業種機械
事業概要デシカント除湿機や VOC濃縮装置等の製造、販売、据付・保守などのサービス

【企業サイト】

https://seibu-giken.com/

事業メモ
　デシカント式除湿機は、シリカゲルやゼオライト等の吸着材を用いてハニカム内部に湿気を吸着させて空気を除湿するため、空気を冷却する必要がなく、効率的に除湿することができるのが特徴。食品・製薬工場や電池や有機ELといった先端技術の製造工程、さらには美術館・博物館、スーパーマーケット、室内アイススケートリンク、発電所や船舶輸送において使われる。

沿革　

代表取締役社長 隈 扶三郎

　1965年の会社設立以来、独自の技術力をもとに、全熱交換器やデシカント除湿機、有機溶剤濃縮装置といった画期的製品を世に送り出してきました。50年を超える歴史の中、私たちは環境保全・省エネ機器メーカーとして国内外で実績を重ねるとともに、常に先を見据えた変革も進めてきました。

1965年7月
㈱西部技術研究所(当社)を設立。
1972年4月
㈱西部技研に商号変更。
1974年3月
コルゲーション(注１)の製法及び連続成形機(注２)完成により全熱交換器を商品化。
1979年4月
福岡県粕屋郡篠栗町に本社・工場を建設。
1981年4月
吸湿性を有するアルミシートを使用した全熱交換器「HI-PANEX」の商品化。
1984年4月
活性シリカハニカム除湿ロータ「SSCR」の商品化。
1985年11月
スウェーデン(スパンガ)のDST Sorptionsteknik ABと業務提携開始。
1986年9月
超低露点シリカゲル・ゼオライトハイブリッド除湿ロータ「SZCR」(注３)の商品化。
1988年1月
疎水性ゼオライト(注４)を用いた溶剤濃縮ロータ「UZCR」の商品化。
1993年10月
スウェーデンのDST社の全株式を取得し、Seibu Giken DST ABに商号変更(100.0％所有、連結子会社)。
1995年10月
福岡県粕屋郡古賀町(現古賀市)に本社を移転し、工場を建設。
2001年7月
アメリカ(メリーランド州)にSeibu Giken America, Inc.を設立(100.0％所有、連結子会社)。
2002年2月
マイクロガスタービン排熱駆動型新デシカント空調機「E-SAVE」(注５)の商品化、本格販売を開始。
2002年2月
標準除湿機ドライセーブ「New-SGP」の商品化。
2003年1月
福岡県古賀市に第二工場を建設。
2004年11月
福岡県古賀市に第三工場を建設。
2005年9月
中国 上海に駐在員事務所を開設。
2007年1月
中国(江蘇省常熟市)に西部技研環保節能設備(常熟)有限公司を設立(100.0％所有、連結子会社)。
2009年2月
中国(江蘇省常熟市)に迪思特空气処理設備(常熟)有限公司を設立(100.0％間接所有、連結子会社)。
2010年2月
中国(江蘇省常熟市)に西部技研環保節能設備(常熟)有限公司自社工場を建設。
2012年4月
アメリカ(ペンシルバニア州)にSeibu Giken DST America, Inc.を設立(100.0％間接所有、連結子会社)。
2012年11月
特殊ガラス繊維(注６)を用いた除湿ロータ「D-MAX」の商品化。
2013年7月
ポーランド(グディニャ)にSeibu Giken DST Poland SP. ZO.O.を設立(100.0％間接所有、連結子会社)。
2014年7月
福岡県古賀市に㈱西部技研DRエンジニアリングを設立(100.0％所有、連結子会社)。
2016年11月
高性能VOC濃縮ロータ「V-MAX」の商品化。
2017年7月
タイ(バンコク)に駐在員事務所を開設。
2017年11月
ケニア(ナイロビ)にSeibu Giken DST East Africaを設立(100.0％間接所有、連結子会社)。
2018年1月
福岡県古賀市に西部技研イノベーションセンターを建設。
2018年5月
本社社屋内に企業内保育所として、はにかむ保育園を開園。
2018年11月
神奈川県高座郡寒川町に湘南事業所を開設。
2018年12月
室内CO2除去装置「SMART-SAVE」の商品化。
2019年9月
大韓民国(京畿道華城市)にSeibu Giken Korea Co., Ltd.を設立(100.0％所有、連結子会社)。
2020年4月
福岡県宗像市に宗像工場を建設。
2022年1月
ISO9001認証取得。

財務データ　

▌主要な経営指標等の推移

決算期2018/122019/122020/122021/122022/12
売上高10211295174249
経常益131272148
最終益9871739
純資産536572141177
総資産123149161256311
※単位は億円、21.12から連結決算

▌セグメントの売上内訳（2022.12)

▌BPS(1株純資産) / EPS(1株利益)の推移

※株式分割/併合がある場合は遡及し算定。

株主の状況　

株主名持株比率ﾛｯｸｱｯﾌﾟ
㈱ｸﾞﾘｰﾝﾌｭｰﾁｬｰ26.93%180日
隈扶三郎(社長)23.42%180日
公益財団法人隈科学技術･文化振興会16.16%180日
西部技研社員持株会10.84%180日
下薗誠4.04%180日
平川美和2.22%180日
隈優作2.15%180日
喜田桂祐2.15%180日
永松資紹2.15%180日
藤川貴史2.15%180日
上記以外7.79%
（LPS：投資事業有限責任組合）

▌現在の株式総数と株主構成

株式総数：20,000 千株（2023年8月30日現在）

?

61.2 ％– ％38.8 ％– ％
12,242.4 千株– 千株7,757.6 千株– 千株
※新株予約権による潜在株式なし。

2IPOの基本情報

スケジュール　

上場承認日8月30日(水)
抽選申込期間9月19日(火)～9月22日(金)
当選発表日9月25日(月)
購入申込期間9月26日(火)～9月29日(金)
上場日10月3日(火)
※証券会社によってスケジュールは異なります。
SUNMONTUEWEDTHUFRISAT
910911912913914915916
917918919920921922923
924925926927928929930
101102103104105106107
10810910101011101210131014

( 抽選申込　当選発表　購入申込　上場日 )

公開株数　

公募株 ？資金調達などを目的に企業が新たに投資家を募集する株式。1,930,000 株
内訳(新規発行) ？公募株のうち、上場により新たに発行する株式。500,000 株
(自己株式) ？公募株のうち、自社で保有する自社株式。1,430,000 株
売出株 ？既存株主が売り出す株式。4,131,300 株
内訳(買取引受) ？売出株のうち、証券会社が株主から買い取って投資家に販売する分。3,340,700 株
(ＯＡ) ？売出株のうち、公募・売出しの数量を超える需要があった場合、証券会社が対象企業の大株主等から一時的に株券を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する分。公募・売出し数量の15％が上限。790,600 株
公開株 ？新たに証券取引所に上場される企業の株式。ＯＡ分の株式を含む上場される株式の上限。6,061,300 株

（IPO指標）

  時価総額 ？上場時の想定時価総額。上場時の発行済み株式数と想定価格から算出。  資金調達 ？IPOにより企業が新たに調達する資金額。公募株数と想定価格から算出。資金調達額が大きいほど事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。 ＯＲ ？オファリング・レシオ(ＯＲ)。発行済み株式数のどの程度を株式市場に放出するかを示す指標。一般的にＯＲが低いほど株式の「レア度」が高まり、初値が高くなりやすい。20～30％が平均値。  公募比率 ？公募・売出し総株数に占める公募株の割合(OR分除く)。公募比率が高いほどIPOが事業拡大にプラスに働くため、IPOの評価は高くなる。
666.3 億円62.7 億円25.7 ％36.6 ％
※時価総額と資金調達額は「想定価格」より算出。

▌上場後の株式総数と株主構成

???

45.4 ％– ％28.9 ％– ％25.7 ％
※新株予約権による潜在株式なし。

幹事証券と抽選本数　

▌幹事証券の引受株式数

証券会社割当率割当株数
SMBC日興証券(主幹事)93.04％5,639,700株
野村證券4.35％263,500株
FFG証券0.87％52,700株
みずほ証券0.87％52,700株
三菱UFJMS証券0.87％52,700株
合計100%6,061,300株

★ 委託販売による取扱株数（予想）

証券会社委託元取扱株数
auカブコム証券三菱2,700株
※取扱株数は過去実績を元に推定。

▌IPOの抽選割合と当選本数（予測）

7%
個人35,530本
抽選3,908本
裁量31,622本
9%
個人2,108本
抽選232本
裁量1,876本
10%
個人422本
抽選55本
裁量367本
9%
個人422本
抽選46本
裁量376本
100%
個人27本
抽選27本
裁量–本
※抽選割合は過去実績を元に推定。1本=1単元。

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RatingIPOの評価と初値予想

期待度評価点
 6.0 /15点
※★4以上 積極参加　★2~3 参加　★1 不参加

▌注目度・業績評価
　除湿器等の製造・販売に特段の新規性はなく、注目度は低い。前期(22.12)はアジア・ヨーロッパにおける電池分野の需要増に対してデシカント除湿機の供給能力の拡大で対応したことで受注を伸ばし、前期比で売上は43％増、最終益は2.3倍の39億円で着地。今期(23.12)も海外でのデシカント除湿機の受注が継続しており、2Q累計は前期並みで推移。

▌需給・価格評価
　市場への供給額は200億円の大型案件で、株主には安定株主しかいないものの、需給は緩い。想定価格でPER17.1倍(前期ベース)は業種平均12.9倍(機械・スタンダード)と比較して割安感はない。

《IPOの評価指標》

  供給額 ？投資家がIPOで吸収する金額。公開株数(公募+売出)と想定価格から算出。小さいほど初値は上昇しやすい。  成長率 ？ ROE ？ PER ？ PBR ？
197.0 億円43.1 ％22.0 ％17.1 倍2.8 倍
機械2.0 ％6.6 ％12.9 倍0.8 倍
※下段は業種別の数値(成長率とROEは中央値)。
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初値予想と結果　

初値予想
（公開価格比）		2,800円（9/25予想）
（+200円 / +7.7%）
想定価格 ？正式には想定発行価格。企業の成長戦略や業績、類似企業の株価などを参考に、発行企業と主幹事証券によって設定される。公開価格を決定していくプロセスの目安となる。3,250円
仮条件 ？公開価格がブックビルディング方式で決められる際、引受証券会社があらかじめ提示する価格帯。機関投資家や他の幹事証券会社等のヒアリング結果を勘案し、主幹事証券と発行企業によって決定される。2,500円 ～ 2,600円
公開価格 ？株式を新規に公開した際の公募・売り出し価格。2,600円
初値 ？証券取引所に上場後、最初に取引が成立した値段。
（公開価格比）		2,687円
（+87円 / +3.3%）

▌AIの予測値（9/25更新）

3,390円AI予測の詳細

▌初値騰落率の目安

+7.7 ％+30.4 ％+34.1 ％+14.8 ％
(公開価格比)(公開価格比)製造・機械中大型以上


過去のIPO実績　

▌類似案件のIPO実績

銘柄名騰落率 %供給額 億成長率 %ROE %
オプトラン+66.8%120.9-2.5%13.8%
ホシザキ電機-6.0%148.1105.5%3.6%

▌製造・機械関連のIPO実績
（機械、電気機器、その他製品など）

製造・機械勝率平均騰落率
98 件
(2007年以降)
63.3 ％
（62件 / 98件）
+35.0 ％
（Q2：+8.3 ％）

（2023/9/20 現在）

製造・機械関連の直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
6224 ＪＲＣ2023/8/9-7.9 ％
7409 ＡｅｒｏＥｄｇｅ2023/7/4+246.7 ％
6225 エコム2023/3/31+2.0 ％
6526 ソシオネクスト2022/10/12+5.1 ％
7794 イーディーピー2022/6/27+64.0 ％

製造・機械のIPO騰落率分布


▌中大型以上のIPO実績
（中大型以上：供給額50億円以上のIPO）

中大型以上勝率平均騰落率
125 件
（2016年以降）
53.6 ％
（67件 / 125件）
+16.1 ％
（Q2：+1.8 ％）

（2023/9/20 現在）

中大型以上の直近IPO

コード/銘柄上場日初値騰落率
6224 ＪＲＣ2023/8/9-7.9 ％
9166 ＧＥＮＤＡ2023/7/28-7.5 ％
9164 トライト2023/7/24-5.6 ％
9163 ナレルグループ2023/7/21-5.6 ％
9162 ブリーチ2023/7/5+19.6 ％

中大型以上のIPO騰落率分布


関連記事

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セカンダリー

24年1月以降のIPO銘柄

（24/12/17 15:00）

銘柄
（上場日）		現在値
（初値）		初値比
（金額差）		地合い
リスキル
291A（12/17）		4,540
4,840		- 6.2％
- 300円
黒田グループ
287A（12/17）		875
885		- 1.1％
- 10円
ラクサス
288A（12/13）		405
426		- 4.9％
- 21円
ユカリア
286A（12/12）		880
975		- 9.7％
- 95円
インフォメティス
281A（12/9）		1,017
993		+ 2.4％
+ 24円
ＴＭＨ
280A（12/4）		1,412
2,128		- 33.6％
- 716円
グロービング
277A（11/29）		7,320
5,600		+ 30.7％
+ 1,720円
テラドローン
278A（11/29）		1,849
2,162		- 14.5％
- 313円
ククレブ
276A（11/28）		1,090
1,250		- 12.8％
- 160円
ガーデン
274A（11/22）		2,829
3,060		- 7.5％
- 231円
Ｓａｐｅｅｔ
269A（10/29）		2,481
2,285		+ 8.6％
+ 196円
エイチエムコム
265A（10/28）		1,186
1,128		+ 5.1％
+ 58円
リガク
268A（10/25）		887
1,205		- 26.4％
- 318円
東京メトロ
9023（10/23）		1,553.0
1,630		- 4.7％
- 77円
Ｓｃｈｏｏ
264A（10/22）		1,109
761		+ 45.7％
+ 348円
伸和ＨＤ
7118（10/21）		2,100
1,530		+ 37.3％
+ 570円
インターメス
262A（10/18）		2,603
2,038		+ 27.7％
+ 565円
日水コン
261A（10/16）		1,403
1,341		+ 4.6％
+ 62円
オルツ
260A（10/11）		585
570		+ 2.6％
+ 15円
ケイ・ウノ
259A（10/8）		1,341
2,134		- 37.2％
- 793円
シマダヤ
250A（10/1）		1,404
1,760		- 20.2％
- 356円
Ａｉロボティクス
247A（9/27）		2,760
2,514		+ 9.8％
+ 246円
アスア
246A（9/26）		671
1,004		- 33.2％
- 333円
キッズスター
248A（9/26）		1,382
2,210		- 37.5％
- 828円
ＩＮＧＳ
245A（9/26）		2,565
2,700		- 5.0％
- 135円
グロースエクスパ
244A（9/26）		2,044
1,841		+ 11.0％
+ 203円
リプライオリ
242A（9/25）		941
1,398		- 32.7％
- 457円
ＲＯＸＸ
241A（9/25）		1,298
1,941		- 33.1％
- 643円
ＣｒｏｓｓＥ
231A（8/29）		734
1,085		- 32.4％
- 351円
オプロ
228A（8/21）		1,301
1,673		- 22.2％
- 372円
ファベル
220A（7/31）		974
1,190		- 18.2％
- 216円
ハートシード
219A（7/30）		2,778
1,548		+ 79.5％
+ 1,230円
リベラウェア
218A（7/29）		499
454		+ 9.9％
+ 45円
タイミー
215A（7/26）		1,373
1,850		- 25.8％
- 477円
フィットイージー
212A（7/23）		2,060
1,213		+ 69.8％
+ 847円
カドス
211A（7/18）		2,487
3,210		- 22.5％
- 723円
ＰＲＩＳＭＢｉｏ
206A（7/2）		293
489		- 40.1％
- 196円
ロゴスＨＤ
205A（6/28）		2,390
2,290		+ 4.4％
+ 100円
豆蔵デジタルＨＤ
202A（6/27）		1,273
1,348		- 5.6％
- 75円
ＭＦＳ
196A（6/21）		318
368		- 13.6％
- 50円
タウンズ
197A（6/20）		512
430		+ 19.1％
+ 82円
ポストプライム
198A（6/20）		646
450		+ 43.6％
+ 196円
ＷＯＬＶＥＳ
194A（6/20）		693
875		- 20.8％
- 182円
ライスカレー
195A（6/19）		649
1,560		- 58.4％
- 911円
インテグループ
192A（6/18）		3,430
5,940		- 42.3％
- 2,510円
Ｃｈｏｒｄｉａ
190A（6/14）		265
255		+ 3.9％
+ 10円
Ｄ＆Ｍカンパニー
189A（6/11）		800
1,308		- 38.8％
- 508円
アストロスケール
186A（6/5）		768
1,281		- 40.0％
- 513円
学びエイド
184A（5/28）		499
1,282		- 61.1％
- 783円
コージンバイオ
177A（4/25）		1,652
2,030		- 18.6％
- 378円
レジル
176A（4/24）		1,715
1,205		+ 42.3％
+ 510円
ウィルスマート
175A（4/16）		775
1,580		- 50.9％
- 805円
ハンモック
173A（4/11）		1,371
2,160		- 36.5％
- 789円
イタミアート
168A（4/8）		942
2,000		- 52.9％
- 1,058円
アズパートナーズ
160A（4/4）		1,742
2,923		- 40.4％
- 1,181円
Ｇモンスター
157A（3/29）		560
1,700		- 67.1％
- 1,140円
マテリアルＧ
156A（3/29）		559
1,085		- 48.5％
- 526円
カウリス
153A（3/28）		1,569
2,875		- 45.4％
- 1,306円
情報戦略
155A（3/28）		537
1,021		- 47.4％
- 484円
シンカ
149A（3/27）		742
1,671		- 55.6％
- 929円
ダイブ
151A（3/27）		2,796
3,225		- 13.3％
- 429円
コロンビアＷ
146A（3/27）		3,880
3,745		+ 3.6％
+ 135円
エルイズビー
145A（3/26）		605
1,553		- 61.0％
- 948円
ソラコム
147A（3/26）		969
1,563		- 38.0％
- 594円
ハッチ・ワーク
148A（3/26）		2,049
2,815		- 27.2％
- 766円
ＪＳＨ
150A（3/26）		417
893		- 53.3％
- 476円
イシン
143A（3/25）		871
2,234		- 61.0％
- 1,363円
ＳＴＧ
5858（3/21）		2,300
3,215		- 28.5％
- 915円
ジンジブ
142A（3/22）		555
3,980		- 86.1％
- 3,425円
トライアル
141A（3/21）		2,725
2,215		+ 23.0％
+ 510円
光フードサービス
138A（2/28）		2,375
5,850		- 59.4％
- 3,475円
Ｃｏｃｏｌｉｖｅ
137A（2/28）		999
3,990		- 75.0％
- 2,991円
ＶＲＡＩＮ
135A（2/22）		1,722
5,190		- 66.8％
- 3,468円
ＶＩＳ
130A（2/8）		700
2,001		- 65.0％
- 1,301円
ＳＯＬＩＺＥ
5871（2/7）		1,477
2,020		- 26.9％
- 543円

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