オリバー（619A）のIPO情報と初値予想

　オリバー（619A）の東証スタンダードへの新規上場が承認されました。ここでは、オリバーのIPOに関する基本情報から投資分析、AIによる初値予測など、詳細なデータをどこよりも早く公開します！！

　事業内容は、『施設インテリア・内装に係る企画、デザイン設計、施工及び家具・什器等の提供をワンストップで手掛ける総合インテリアソリューションプロバイダー』となっています。

　2025年12月期の事業売上は350億円で、構成比は市場別に、商環境13.7％、宿泊21.7％、医療・福祉10.9％、オフィス・公共等30.6％、チェーンストア等23.1％、となっています。

　前期(25.12)は主に飲食チェーンの全国的な改装案件、商業施設やカーディーラーの改装案件が増加し、前期比で売上は6％増、最終は21億円で着地しました。

　今期(26.12)は従業員のエンゲージメント向上を背景としたオフィスの改装案件や、飲食チェーンの全国的な改装案件が増加しており、売上は9％増、最終は26億円を見込んでいます。１株利益は26.18円、配当は18.33円予想としています。

▌比率分析

　企業の『収益力』や『安全性』を上場しているその他製品111社の中央値と比較すると、収益力は自己資本利益率 が13.9％など、かなり高い数値となっています。

　また、安全性の観点から資産負債構成を見ると、自己資本比率が55.6％となっており、平均的な状態といえます。

　現在の発行済株式総数は106,697千株で、株式保有割合は、ベンチャーキャピタル(VC)87.0％、その他6.8％、経営陣6.1％となっています。

　VCが一定割合の株式を保有しているため、初値や上場後の株価形成に際し、ロックアップから外れた段階で売り圧力が強まるリスクがあります。また、主要株主にロックアップが厳しめに入っているのは安心材料になります。

　今回のIPOでは募集株式の全てが売出し株式で、主にベンチャーキャピタル(VC)の株式放出によるものです。初値形成にはかなりネガティブといえます。

　上場する株式の時価総額は287.5億円で、今回募集する株式は上場時発行済株式の65.0％分に相当します。募集株式に対する投資家の資金供給額は229.2億円で、IPOとしては中大型以上の案件になります。

　今回のIPOでは野村證券が主幹事となっており、割当株数の8％程度が個人向け抽選に配分されると予想されます。

　また、幹事証券になる楽天、松井も割当株数の大半が個人向け抽選に配分されるため、狙い目になります。

▌注目度・業績評価

　施設インテリア・内装事業に特段の新規性はなく、注目度は低いです。ホテル・オフィスの改装需要や空間の高付加価値化が追い風となり、売上は着実に伸びており、利益も安定的に確保していることから、事業の安定度は高いです。

▌需給・価格評価

　IPOとしては大型案件で、既存株主の大半がＶＣであり、募集株式の全てがＶＣの売出株となることから、需給面から初値の上昇は期待しづらいです。今期の利益予想に基づくPERは11倍と業種平均22.7倍(その他製品・スタンダード)と比較して割安な水準で、配当利回りは6.4％とかなり魅力的な水準です。なお、配当については、26年12月期は配当性向70％を目安に、27年12月期以降は50％以上を目安にする方針です。

▌IPO抽選へのスタンス

　今回のIPOは初値が公開価格を上回る可能性が高いため、IPO抽選には当選を狙って『参加』したいところです。

　上記のIPO評価を踏まえた上で、初値は想定価格288円から+33円(+11.3%)高い320円と予想します。なお、AI予測値は457円となっており、これより低い弱気の予想としています。

　最後に過去の類似IPOの状況ですが、直近では16年6月に上場したベガコーポレーション(3542)の初値騰落率は+25.0％でした。

　今回のIPOと同じ製造・機械関連関連に分類されるIPOは2007年以降111件で、初値が公開価格を上回った割合(勝率)は63.1％、初値騰落率の平均は+33.0％(中央値+7.7％)となっています。

　また、今回と同じ中大型以上のIPOは2017年以降171件で、勝率は55.0％、初値騰落率の平均は+15.6％(中央値+2.5％)となっています。